Visa 对于稳定币下一阶段的理解

2025年7月03日 22:27

近期，美国参议院通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（又称《GENIUS法案》），这标志着美国监管走向清晰化的又一个重要里程碑。Visa的首席战略与产品官JackForestell于6月23日发布了一篇ThepotentialgeniusofGENIUS的文章，阐述了Visa对于后续稳定币世界的看法。这与VisaCEORyanMcInerney在接受CNBC的采访中的观点一致。

Visa的观点非常重要，作为传统法币世界价值资金流转（ValueTransfer）的直接的统治者之一，所谓春江水暖鸭先知，它们必然已经洞察了一切，并做好了相应的准备。因此，我们将Visa的观点摘录下来，并配合上我自己的一些思考，来共同探索稳定币的下一阶段。

(VisaCEOonGENIUSACT:We'vebeenembracingstablecoins)

但是就像Walmart，Amazon报道他们也在考虑发行自己的稳定币，如果这些有巨大场景公司能够绕开Visa/Mastercard结算网络，能够省去巨量的支付中介费用，这对于他们的盈利能力有巨大的提升。

这是一个Visa无法回避的问题。

当前支付系统的交易手续费直接侵蚀了大多数企业的利润，这些费用的降低将为企业带来巨大的盈利空间。第一只靴子已经落地：Stripe宣布他们将对稳定币支付收取1.5%的费用，这比他们收取的信用卡支付费用低30%。

为方便起见，此评估假设企业支付1.6%的混合支付手续费用/成本，并且货币承兑成本极低。

Walmart年收入为6480亿美元，可能支付100亿美元的信用卡费用，利润155亿美元。算一下：消除支付费用和沃尔玛的盈利能力，因此其估值（不考虑其他因素）仅通过更便宜的支付解决方案就能增加60%以上。

Chipotle是一家发展迅速的快餐店，年收入达98亿美元。它每年的利润为12亿美元，其中支付的信用卡费用为1.48亿美元。仅通过降低支付费用，Chipotle的盈利能力就能提高12%——这是其资产负债表中其他地方无法获得的惊人数字。

全国性杂货店Krogers的利润率最低，因此获利最多。令人惊讶的是，Krogers的净收入和支付成本可能几乎相等。与许多杂货店一样，其利润率低于2%，低于企业处理信用卡支付的费用。借助稳定币支付，Krogers的利润可能会翻倍。

(GPR2025:thepast,presentandfutureofpayments,WorldPay)

这就是Tether强大之处。当全球北方正在进行军备竞赛的时候，Tether已经深入全球南方GlobalSouth。

如全球仍有30亿人未拥有银行账户，而Tether目前已覆盖4.5亿用户，这里的机会是巨大的，区分稳定币不同产品和应用场景至关重要。

深入亚非拉，投资基础设施，这种创新的分发渠道和对新兴市场的深入渗透是Tether在稳定币领域保持领先地位的关键。Tether不仅在技术上领先，还在全球范围内建立了前所未有的美元分发网络，这是Tether最不为人知的优势之一。

如果说Circle上市之后一转身背后全是来自传统金融、产业巨头的竞争对手。那么Tether的竞争对手，则是来自东大的“一带一路”。

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南宫28

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