不用怀疑主升浪真的来了

2025年6月26日 19:57

6月24日，受伊以意外达成停火协议影响，NYMEX原油期货盘中暴跌6%，一度下探至64美元/桶，几乎回吐本轮地缘冲突带来的全部涨幅。与此同时，全球股市集体跳涨，Bitcoin盘中更是大涨接近5%，完全收复了本轮地缘冲突的全部跌幅。然而，市场的反弹并没有消除市场的谨慎情绪。例如，在ETH从低点累计反弹16%的过程中，其资金费率长期处于负值状态，且负值幅度仍在进一步扩大，这表明投资者对二次探底依然具有较强的防备心理。

与此同时，美股市场EthereumETF持续处于资金流入状态，即便6月22日出现单日10%的大跌，EthereumETF的流出规模也仅为900万美金，这表明机构端对Ethereum的配置需求已经进入了新的放量周期。

综上，在抱团趋势达到极致后，Bitcoin短期可能会有一次快速脱离市场平均成本的上涨，以此激发浮盈盘释放更多流动性，甚至为主力的出货创造有利条件。也就是说，Bitcoin本次上涨大概率是本轮行情的主升浪，其高度很可能会达到30%-40%（127600-137500）。

当然，进口商品价格保持稳定，很大程度上得益于企业在关税生效前的囤货行为。但鉴于关税冲击多为一次性影响，若7月通胀数据延续当前温和走势，美联储为缓解经济下行压力（亚特兰大联储GDPNow模型对Q2经济增长预测已下调至1.5%），或将在7月份提前启动防御性降息。

尽管CMEFedWatch工具显示美联储7月降息概率仅为23%，但衍生品市场却出现异常活跃的看涨交易：仅上周五和周一两日，交易员就投入至少3800万美元购买8月到期的10年期美债看涨期权，押注收益率从当前约4.3%降至4%。这一交易规模较上周前四日108万美元的累计交易额呈现指数级增长，表明部分机构投资者正在加大对利率下行的押注。

随着流动性边际转暖的信号逐渐清晰，Bitcoin和Ethereum在近期相继进入主升浪行情的可能性极高。得益于风险偏好的回升，山寨币也有望迎来一场大级别的修复性行情。

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