火币成长学院 | InfoFi 深度研报：AI时代的注意力金融实验

2025年6月27日 11:44

一、引言：从信息稀缺到注意力稀缺，InfoFi应运而生

20世纪的信息革命为人类社会带来了爆炸性的知识增长，但也引发了一个悖论：当信息获取几乎没有成本时，真正稀缺的反而不再是信息本身，而是我们用于处理信息的认知资源——注意力。正如诺奖得主赫伯特·西蒙在1971年首次提出“注意力经济”概念所言，“信息过载导致注意力贫乏”，而现代社会正在深陷其中。面对微博、X、YouTube、短视频、新闻推送所铺天盖地灌输的内容，人类的认知边界正被持续压榨，筛选、判断、赋值变得越来越困难。

而这种注意力的稀缺，在数字时代演化成了一场资源争夺战。在传统Web2模式中，平台通过算法分发牢牢掌握着流量入口，注意力资源的真实创造者——无论是用户、内容创作者还是社区布道者——往往只是平台盈利逻辑中的“免费燃料”。头部平台与资本方在注意力变现的链条中层层收割，而真正推动信息生产与扩散的普通个体却难以参与价值分享。这种结构性的割裂正成为数字文明演进中的核心矛盾。

信息金融化（InfoFi）的崛起正是在这一背景下发生的。它并非偶发的新概念，而是以Blockchain、Tokens激励与AI赋能为技术底座，以“重塑注意力价值”为目标的底层范式转移。InfoFi试图将用户的观点、信息、声誉、社交互动、趋势发现等非结构化的认知行为转化为可量化、可交易的资产形态，并通过分布式激励机制，使每一个在信息生态中参与创造、传播、判断的用户都能分享由此产生的价值。这不仅仅是技术创新，更是一种关于“谁拥有注意力、谁主导信息”的权力再分配尝试。

在Web3的叙事谱系中，InfoFi是连接社交网络、内容创造、市场博弈与AI智能的重要桥梁。它继承了DeFi的金融机制设计、SocialFi的社交驱动和GameFi的激励结构，同时引入了AI在语义分析、信号识别、趋势预测方面的能力，构建出一个围绕“认知资源金融化”的新型市场结构。其核心并非简单的内容分发或点赞打赏，而是一整套围绕“信息→信任→投资→回报”的价值发现与再分配逻辑。

1.预测市场方向：Polymarket+Upside

Polymarket是InfoFi生态最成熟、最具标志性的项目之一，其核心模式是通过USDC买卖不同结局的合约份额，来实现对现实事件的集体预期定价。它之所以被Vitalik称为「信息金融的雏形」，不仅是因为其交易逻辑足够清晰、金融设计足够健壮，更因为其在现实世界中开始具备“媒体功能”——例如，在2024美国大选期间，Polymarket所反映的胜负概率多次优于传统民调，引发了包括马斯克在内的热议和转发。

随着Polymarket与X的官方合作落地，其用户增长和数据可见性进一步增强，有望成为社交舆论与信息定价融合的“超级中枢平台”。不过，目前Polymarket面临的挑战仍包括合规风险（CFTC多次发难）、预言机争议、以及小众话题参与度不足的问题。

对比之下，Upside主打社交化预测，是ArthurHayes等知名资本投资的新兴项目。其试图通过点赞投票的机制，将内容预测市场化，让创作者、读者、投票者三者共享收益。Upside更强调轻互动、低门槛、去金融化的用户体验，探索InfoFi与内容平台之间的融合模式，值得关注其用户留存与内容质量维系的后续表现。

2.嘴撸（Yap-to-Earn）方向：KaitoAI+LOUD

KaitoAI是Yap-to-Earn模型中最具代表性的平台之一，也是当前InfoFi用户量最多的项目，已吸引超过100万用户注册，活跃Yapper超过20万。其创新之处在于利用AI算法评估X（原推特）上用户发布内容的质量、互动性、项目相关性，从而分发Yaps（积分），并基于排行榜与项目合作进行Tokens空投或奖励。

Kaito模型形成了一种闭环：项目用Tokens激励社区传播，创作者用内容争夺注意力，平台则以数据和AI模型控制分发与秩序。但随着用户激增，其也遭遇了内容信号污染、机器人泛滥、积分分配争议等结构性问题。Kaito创始人最近也开始针对这些问题进行算法迭代与社区机制优化。

而LOUD则是第一个借助Yap-to-Earn积分榜单进行IAO（初始注意力发行）的项目，在上线前通过嘴撸活动垄断了Kaito榜单70%的注意力。虽然其空投策略在短期内制造了大量社交声量，但由于后续Tokens价格迅速跳水，被社区批评为“击鼓传花式收割”。LOUD的沉浮显示出Yap-to-Earn赛道当前仍处于试错阶段，机制成熟度与激励公平性仍需打磨。

3.声誉金融方向：Ethos+GiveRep

Ethos是目前声誉金融赛道中最系统性、最去中心化的尝试。其核心逻辑是构建一个链上可验证的「信用分」，不仅通过交互记录、评论机制生成评分，还引入了“担保机制”：用户可以质押ETH为他人背书，承担一定风险，从而形成类Web3信任网络。

Ethos的另一大创新是推出声誉投机市场，允许用户“做多或做空”他人的声誉，形成一种全新维度的金融工具——信任变现。这种机制为日后声誉评分与借贷市场、DAO治理、社交身份识别的整合打开了想象空间。不过其邀请制机制也使得用户扩张速度偏慢，未来如何降低门槛、提升抗女巫能力，是平台发展的关键。

与Ethos相比，GiveRep更轻量、社区化。其机制是通过评论@官方账号来为内容创作者与评论者打分，每天限定评论次数，配合X社区的活跃生态，已在Sui上实现一定规模的传播。这种模型更适合项目做社交裂变与声誉打分的轻量化测试，也可作为未来整合治理权重、项目空投等机制的信任基础。

4.注意力市场方向：Trends+Noise+Backroom

Trends是一个探索“内容资产化”的平台，允许创作者将其X帖子铸造成可交易的「Trend」，设立交易曲线，社区成员可买入做多该帖热度，创作者则从交易中提成。它创造性地将“爆款帖子”转化为流动性资产，是典型的「社交金融化」尝试。

Noise则是基于MegaETH的注意力期货平台，用户可以押注某个话题或项目的热度变化，是注意力金融的直接投机场。在需邀请码的封闭测试中，其部分预测模型已展现出早期市场发现能力，若后续引入AI模型进行热度趋势预测，有可能成为InfoFi生态中“风向标”工具。

Backroom则代表了一种“付费解锁+筛选高价值内容”的InfoFi产品。创作者可以基于Tokens门槛发布高质量内容，用户购买Key即可解锁访问，同时Key本身具备交易性和价值波动性，形成内容金融闭环。这种模型在NoiseFi盛行背景下，主打“减少噪音、筛选信号”，正在成为知识创作者群体的新工具。

5.数据洞察与AIAgent平台：Arkham+Xeet+Virtuals

ArkhamIntelExchange已成为链上情报金融化的代名词，允许用户发布赏金悬赏，激励“链上侦探”披露地址归属信息，其逻辑与传统情报市场相似，但首次实现了去中心化与可交易。虽然争议不断（如侵犯隐私、掀起猎巫），但其确立了数据洞察类InfoFi的基本范式。

Xeet虽尚未完全发布，但其创始人Pons公开表示要做InfoFi的“降噪器”，通过引入Ethos声誉系统、KOL推荐、私域内容推荐等机制，打造一个更真实、去spam的信号市场，是对Yap-to-Earn噪音问题的直接反击。

Virtuals的创新点在于将AI代理作为新型InfoFi参与主体，通过启动任务、完成评估、产生交互数据，为InfoFi生态注入了“非人类生产力”。其GenesisLaunch模式中的Yap-to-Earn阶段与Kaito联动，也表现出InfoFi项目间生态联动的趋势。五、未来趋势与风险展望：注意力能否成为“新黄金”？

在数字经济的深水区中，信息不再稀缺，但有效信息和可信注意力却愈发珍贵。在这样的背景下，InfoFi被许多业内人士称为「下一个叙事引擎」，甚至是「新黄金」的潜力资产。其背后的逻辑正是：在AI算力日益泛滥、内容成本趋于零的今天，稀缺的不是内容，而是能精准指引行动的“信号”，以及关注这个信号的真实注意力本身。未来的InfoFi能否从概念走向资产化，从短期的“嘴撸激励”走向长期的“链上影响力标准”，关键在于三大趋势与三大风险的角力与演化。

第一，AI与预测市场的深度融合将开启“推理资本”的新纪元。当前Polymarket与X、Grok的结合已率先落地这一模型：实时舆情+AI分析+真金白银博弈结果，在有效性、真实性和市场化反馈之间构建飞轮。未来的InfoFi项目若能借助AI提供事件建模、信号提取与动态定价，将极大提升预测市场在治理、新闻验证、交易策略等方面的可信度。例如，Futarchy模式下的治理DAO，未来可能用AI+预测市场的组合来制定政策。

第二，声誉、注意力与金融属性的交汇将引发去中心化信用体系的大爆发。当前声誉InfoFi项目（如Ethos、GiveRep）的探索，正在构建一套无需第三方信用中介的链上“信誉分”。未来，声誉积分有望成为DAO投票权、DeFi抵押品、内容分发优先级等的基础，成为一种真正意义上的链上“社会资本”。如果能够实现跨平台互认、抗女巫攻击和可追溯信用轨迹，则注意力声誉体系将从辅助指标上升为核心资产。

第三，注意力资产的Tokens化与衍生品化是InfoFi的终极形态。当前的Yap-to-Earn模型仍停留在内容与影响力换积分的阶段，而真正成熟的InfoFi应该能将每一条有价值的内容、一个KOL的“注意力债券”、一组链上信号转化为可交易的资产，并允许用户“做多”、“做空”甚至“构造ETF”。这也将形成一个全新的金融市场：从基于叙事的MemeToken，到基于注意力动态的衍生资产。

但与此同时，InfoFi要想真正走向可持续，还面临着三大结构性风险。

第一是机制设计不健全导致“嘴撸陷阱”泛滥。若激励过于偏向“量而非质”、平台算法不透明、空投预期不合理，就会导致项目初期热度极高，后期却注意力断崖式下跌，形成“空投即巅峰”的SocialFi式宿命。例如LOUD初期以Yap排行榜激励吸引用户，但Tokens上线后市值跳水、参与度骤降，反映出生态缺乏长期机制。

第二是“马太效应”加剧导致生态碎裂。当前大部分嘴撸平台的数据已揭示：90%以上的奖励集中在头部1%用户手中，长尾用户既无法在交互中获益，也无法突破KOL阶层，最终选择退出。这种结构一旦无法通过声誉加权、信用流动等机制打破，将削弱用户参与意愿，使InfoFi演变为另一个“平台化寡头”体系。

第三是监管风险与信息操纵的双重困境。对于预测市场、声誉交易、注意力投机等新兴产品，全球主要司法管辖区尚未形成统一监管框架。一旦平台涉及博彩、内幕交易、虚假宣传或市场操纵行为，极易触发监管高压。比如Polymarket在美国就遭遇了CFTC、FBI双重审查，Kalshi也因合规性优势而走出差异化路径。这些都意味着，InfoFi项目必须从DayOne设计就考虑“监管友好”路径，避免走向*非*法边缘。

综上所述，InfoFi并非只是下一代内容分发协议，更是一种试图将注意力、信息、影响力金融化的新尝试。它是对传统平台价值占有模式的挑战，也是对“人人皆是Alpha的发现者”的一次集体实验。未来的InfoFi能否成为Web3世界中的“新黄金”，关键在于其是否能在公平机制、激励设计与监管框架中找到三者的最优解，真正将“注意力红利”从少数人的猎物，变成多数人的资产。六、结语：革命尚未完成，InfoFi仍需谨慎乐观

InfoFi的出现，是Web3世界在走过DeFi、NFT、GameFi等多个周期后的又一次认知进化。它试图回答一个长期被忽略的核心问题——在一个信息过载、内容免费、算法泛滥的时代里，真正稀缺的是什么？答案是：人的注意力、真实信号，以及可信的主观判断。这正是InfoFi试图赋予价值、激励机制和市场结构的对象。

从某种意义上看，InfoFi是对传统注意力经济体系的一次“逆权革命”——不再让平台、巨头、广告商霸占数据和流量红利，而是尝试通过Blockchain、Tokens化和AI协议，将注意力的价值重新分配给真正的创造者、传播者与识别者。这种结构性的价值再分配，使InfoFi具备了改变内容产业、平台治理、知识协作乃至社会舆论机制的潜力。

然而，潜力并不意味着现实。我们仍需谨慎乐观。

革命尚未完成，但已经开始。InfoFi的未来，不是由某一个平台或赛道定义的，而是由所有注意力的创造者、观察者与识别者共同塑造的。如果说DeFi是关于价值流动的革命，那么InfoFi则是关于价值认知与分配方式的革命。在去平台化、去中介化的长期路径上，我们应保持冷静的判断、审慎的参与，同时也不应忽视它作为下一代Web3土壤上，可能生长出一场新叙事森林的潜能。

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南宫28

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