Ethereum的底部是多少？即将迎来ETH牛市吗？

2025年4月25日 19:17

作者：MarcelPechman，CoinTelegraph；编译：陶朱，金色财经

由于宏观经济不确定性和链上活动急剧下降而导致的16天抛售压力之后，ETH价格已攀升至1,700美元以上。尽管出现反弹，但今年迄今为止，Ethereum的表现仍比整体山寨币市场低23%。

一些交易员声称，通过提供“真正”去中心化和无需许可的金融体系，ETH将迎来牛市，但事实真的如此吗？

Ethereum网络每日费用。来源：DefiLlama

Ethereum网络对数据处理的需求低导致ETH出现通货膨胀，因为内置的销毁机制不足以平衡发行的新币以支付质押奖励。

尽管在总锁定价值（TVL）方面明显领先，但交易者普遍对这一指标不感兴趣，因为它并没有转化为对Ethereum网络的更高需求或对ETH的稀缺性增加。

因此，即使Ethereum的基本面有所改善，ETH持有者的乐观情绪也在下降，而竞争对手（尤其是Solana和XRP投资者）对其现货交易所交易基金(ETF)在美国获得批准充满希望。目前，美国的现货ETF仅适用于Bitcoin和ETH，因此额外发行可能会减少机构对山寨币的潜在需求。

更令人担忧的是，4月21日至4月23日期间，美国上市的现货以太币ETF出现1000万美元的净流出，而类似的BTC工具则出现创纪录的流入。历史表明，ETH价格上涨很少能持续很长时间

历史证据显示，与竞争对手相比，ETH的表现并不持久，这降低了ETH持续上涨的可能性。

Ethereum在山寨币中的市场份额。资料来源：TradingView/Cointelegraph

例如，当ETH价格跌破1,100美元时，其在山寨币资本中的市场份额在2022年6月达到低点，约为26.5%。在2022年8月迅速上涨至2,000美元之后，势头逐渐减弱，不到三个月后，ETH的价格跌破1,200美元。这次突然的调整可能让许多投资者感到沮丧，因为他们不得不等待八个月的时间，ETH才在2023年4月收回2,000美元。

2021年4月也出现了类似的情况，当时Ethereum的山寨币市场份额跌至26.8%的底部。此后，ETH价格从2,100美元攀升至2021年5月的4,200美元，但在接下来的一个月又跌破2,000美元。同样，在周期顶部附近买入的交易者必须等待六个月才能收回投资。这段历史教会了Ethereum交易者要快速获利，从而降低了创下历史新高的机会。

很难确定是什么引发了之前的Ethereum牛市，尤其是当叙事从实用Tokens转向NFT市场、人工智能、Meme币以及最近的RWATokens化时。虽然一些有影响力的人士相信ETH势头强劲，但其他人警告称，与Bitcoin的表现相比，ETH可能还会再下跌15%。

最后，历史证据并不支持ETH价格持续上涨，即使其相对于更广泛的山寨币市值而言触底。

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南宫28

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