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按：DeFianceCapital创始人Arthur目前认为DeFi正在复兴，并推荐引领DeFi复兴的DeFi协议。
Arthur于8月20日发文认为Aave正在引领DeFi复兴，因此Aave被严重低估了（彼时AAVE价格约100美元左右，目前AAVE价格在180左右）；
10月15日发文从数据角度解读DeFi正在走出低谷迈向复兴；
11月8日Arthur再次发文力赞Base链上的DEX龙头Aerodrome，认为Aerodrome是第二个引领DeFi复兴的DeFi协议。
金色财经0xjs编译了Arthur的文章“Aerodrome:TheOnchainLiquidityEngine”，如下：
在开始讨论Aerodrome之前，我们先来了解一下DEX(DEX)的一些背景打破DEX僵局：传统模式为何不成功
DEX的发展一直伴随着一场根本性的斗争：平衡多方利益相关者的利益冲突，同时保持可持续增长。
传统DEX模型一直面临两个关键挑战：1、利益相关者平衡：
DEX必须同时服务于三个不同的群体：寻求高效市场的交易者、追求收益的流动性提供者以及要求价值累积的Tokens持有者。
Uniswap就是这一挑战的一个典型例子，它将100%的费用直接转给LP，导致UNI持有者没有直接的协议收入。与此同时，Curve尝试了一种折中方案，将CRVTokens排放量在LP和veCRV持有者之间按50/50的比例分配，但随着排放量下降，这种模式也面临着自身的可持续性问题。
结果如何？利益相关者的利益之间不断拉锯战，往往导致各方都无法获得理想的结果。2、Tokens释放困境：
2020/21年DeFi之夏暴露了严格的发行计划的缺陷，因为无数的Uniswapv2分叉通过Tokens通胀展开了一场不可持续的竞赛来吸引流动性。
Curve的创新型veCRV系统引入了贿赂作为引导流动性的机制，但却产生了意想不到的后果：选民通过贿赂最大化个人利益，而不是支持产生可持续协议收入的池子。
即使是AndreCronje尝试解决这些问题的Solidly，也因自身的设计缺陷而成为牺牲品——前期发行和对Tokens白名单的利用最终削弱了它的有效性。
DEX设计的每次迭代都试图解决这些根本挑战，但直到现在，还没有一个能够完全破解密码。Aerodrome：MetaDEX革命
Aerodrome结合了之前DEX的最佳功能-Curve/Convex启发的Tokens经济学，用于改善治理和生产性排放，Univ3改编的集中自动做市商(clAMM)，用于资本效率互换，以及Solidly代码库的改进。
这些功能提供了一种解决方案，可以协调各利益相关者的激励措施，并将其定位为用户交易的首选场所。
veAERO持有者将获得他们投票支持的矿池的全部费用和贿赂作为补偿。这样，他们就有动力将Tokens直接发放到交易量和费用最高的矿池，这对协议也有利。
流动性提供者将获得100%的AERO发行量的激励，并将优化向收益最高的资金池提供资金。
交易者受益于DEX上充足的流动性，从而获得比其他场所更好的执行效果。
值得注意的是，自2024年4月推出AerodromeSlipstream（Univ3风格clAMM）以来，Aerodrome在Base上的DEX市场份额已飙升至63%，有效地取代了Uniswap。
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