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稳定币江湖风云再起。随着稳定币在Crypto市场中的地位日益稳固，主流监管机构纷纷出台新规，试图在保护金融稳定与鼓励创新之间找到平衡。
BlockSec携手国枫律师事务所，聚焦美国参议院讨论的《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（GuidingandEstablishingNationalInnovationforU.S.StablecoinsAct，简称GENIUS法案），深入剖析GENIUS法案背景下Web3项目所面临的合规挑战，并针对性地提供切实可行的解决方案。 1GENIUS法案立法进程与核心内容 1.1立法进程关键节点
除上述细节外，我们建议重点关注：新增对外国支付型稳定币发行人的监管、强化反*洗*钱（AML）监管。新增对外国支付型稳定币发行人的监管
GENIUS法案为在境外或美国海外属地（如波多黎各、关岛、美属萨摩亚、美属维尔京群岛等）成立的外国支付型稳定币发行人设定了监管框架，监管核心在于“注册制”和“监管等效性认定”。“注册制”是指外国支付型稳定币发行人须向货币监理署注册并满足严格合规要求，方可通过美国数字资产服务提供商在美提供或销售支付稳定币。“监管等效性认定”是指：外国支付型稳定币发行人向货币监理署提交注册申请后，货币监理署会对该外国支付型稳定币发行人的注册申请进行审核，审核因素包括：财政部对外国支付型稳定币所在国监管体系与美国是否相当的认定、外国支付型稳定币发行人在美国的财务与管理能力、外国支付型稳定币发行人所提交审核材料的透明度、发行行为可能对美国金融稳定性产生的风险以及发行行为涉及*非*法活动的可能性。
此外，外国支付型稳定币发行人需确保持有充足的储备金，以应对美国用户的赎回需求。若其所在国家的监管制度被财政部认定为与美国相当，且其所在国家与美国存在互惠规定，则可豁免在美国的储备金，但仍需具备监管的技术能力。强化反*洗*钱（AML）监管
GENIUS法案整体上新增反*洗*钱保护和反*洗*钱创新两个条款，强化反*洗*钱监管。
反*洗*钱保护
就反*洗*钱保护而言，相较于原版本仅简单提及按照国际互惠原则处理外国支付型稳定币发行人的反*洗*钱合规要求，新法案详细规定了外国支付型稳定币发行人的反*洗*钱合规要求，对不合规的发行人进行处罚，同时也规定了豁免机制。
外国支付型稳定币发行人的合规要求
外国支付型稳定币发行人若想在美国公开提供、销售或交易其稳定币，必须证明其具备技术能力并愿意遵守美国的“合法命令”（lawfulorder）。这些合法命令可能包括冻结、扣押或阻止特定稳定币的转移。
不合规的认定与处罚
财政部有权将不符合合规要求的外国支付型稳定币发行人列入违法名单中并公布名单，并禁止数字资产服务提供商为不合规外国支付型稳定币发行人的稳定币交易提供二级市场交易服务。违反此规定的数字资产服务提供商将面临每天最高10万美元的罚款，而外国支付型稳定币发行人则可能面临每天最高100万美元的罚款，甚至被禁止在美国从事金融交易。此外，GENIUS法案还赋予财政部对不合规外国支付型稳定币发行人提起民事诉讼的权利，以追缴前述罚款、申请禁令禁止外国支付型稳定币发行人参与涉美金融交易，及要求数字资产服务商下架该发行人的支付稳定币。
外国支付型稳定币发行人需投入更多资源以满足美国的技术和合规要求，可能导致部分小型发行人退出美国市场，否则可能面临高额罚款，这可能促使行业整合，只有大型合规平台能够生存。
豁免与例外
美国财政部可以根据特殊情况豁免某些实体或交易。该等豁免情形可能涉及以下因素：国家安全、情报和执法活动需求、外国发行人正在采取实质措施补救不合规行为。
反*洗*钱创新
反*洗*钱创新部分则聚焦于利用创新技术提升检测与规避包括反*洗*钱在内的数字资产*非*法活动的能力，具体措施包括：
公众意见征集与研究
财政部将在GENIUS法案生效后30天内启动为期60天的公众意见征集，以识别受监管金融机构正在使用或可能采用的创新方法、技术或策略，用于检测并规避包括*洗*钱在内的涉及数字资产的*非*法活动。这些方法可能涉及应用程序接口（API）、人工智能（AI）、数字身份验证和Blockchain监控技术。
采用API、AI和Blockchain监控技术将推动监管机构从传统人工审查向自动化监管过渡，提高反*洗*钱审查与监管效率。
研究与评估
上述公众意见征集期结束后，财政部将根据公众意见开展研究。金融犯罪执法局（FinCEN）将评估公众意见所提及的创新方法，将之与现有方法比较，以判断其在监管有效性、成本、隐私风险、操作效率和网络安全影响等方面的进步。经过评估，FinCEN将制定受监管金融机构采用创新方法检测数字资产*非*法活动的具体要求，支付型稳定币发行人识别并报告涉及其支付稳定币的*非*法活动的操作规范，以及支付型稳定币发行人监测Blockchain交易系统与实践的操作规范。
风险评估与国家战略
财政部需将《通过制裁打击美国对手法案》（CounteringAmerica’sAdversariesThroughSanctionsAct）要求的国家反恐和*非*法融资战略纳入数字资产*非*法活动监管中，关注数字资产在*洗*钱和制裁规避中的使用情况和外国司法管辖区内存在的通过使用数字资产获取法定货币来促进*非*法活动的高风险行为。
国会报告
财政部将定期向国会提交报告，汇报对创新检测技术的研究成果和技术实施进展、提出立法建议。 2不同类型项目面临的合规挑战
GENIUS法案的影响范围广泛，但不同类型的Web3项目面临的合规挑战严重程度存在显著差异。以下按照影响程度从重到轻的顺序，分析各类项目方面临的具体挑战。2.1直接影响：稳定币发行方
主流稳定币发行方作为GENIUS法案的核心监管对象，面临最严格的合规要求和最高的实施成本。这些项目必须在120天内获得联邦或州许可，建立100%储备支持体系，实施月度公开披露，并具备实时冻结资产的技术能力。对于市值超过500亿美元的大型发行方，还需要接受年度审计和增强报告要求。合规成本预计在800万至2000万美元的初始投资，以及每年300万至1000万美元的持续运营成本。
算法和去中心化稳定币项目虽然可能不直接受到传统储备要求约束，但面临监管分类的不确定性。这些项目需要重新评估其治理结构、技术架构和合规策略，以确定是否需要调整现有模式来适应监管要求。特别是涉及收益生成的稳定币机制可能被归类为证券，面临SEC监管。
DEX(DEX)相对受益于监管的不对称性，因为GENIUS主要针对发行方而非交易平台。然而，这些平台仍需要调整其前端接口以标识合规稳定币，可能需要实施合规稳定币优先策略，并在路由算法中考虑合规因素。专注于稳定币交易的DEX（如Curve）面临更直接的影响，需要重新配置流动性池结构。
国际交易所面临二元选择：要么建立全面的美国合规框架，要么退出美国市场。这些平台需要重新配置稳定币交易对，优先推广合规稳定币，并可能需要限制对美国用户的服务。合规成本和复杂性将推动这些平台重新评估其全球市场策略。
支付基础设施提供商实际上是GENIUS法案的受益者，因为监管明确性将促进传统金融机构的合作和企业市场的采用。这些公司需要调整其产品以优先支持合规稳定币，但总体而言将从增强的市场信心和扩大的客户基础中受益。
合规基础设施服务商面临巨大的市场机会，因为整个Web3行业对Blockchain分析、交易监控、托管服务和合规咨询的需求将急剧增加。这些公司需要快速扩展其服务能力以满足市场需求。
3.1.2预设+自定义风险引擎?
预设风险引擎：内置符合FATF标准的风险引擎，涵盖实体风险、交互风险、高频转账、大额转账、中转地址等主要风险类型，帮助机构轻松对标国际合规要求。
自定义风险引擎：同时，机构可根据所属管辖区和业务类型自定义风险规则，满足个性化合规需求。3.1.3持续筛查和风险告警?
用户可选择定期筛查地址风险，或一键触发全局筛查，实时掌握地址风险状态。一旦发现风险隐患或地址风险等级发生变化，系统将通过Telegram、邮件、Lark等7种通知渠道及时推送告警，帮助机构迅速获知相关风险。3.1.4地址和客户管理?
用户可以查看地址的风险等级和历史警报记录，了解地址的总体风险情况。系统还支持将多个地址关联至一个实体，实现对客户的综合风险分析，从而更全面地了解客户的风险特征，采取更有效的风险管理措施。
面对复杂监管与黑产升级，PhalconComplianceAPP为VASP提供从实时监控到报告生成的全流程合规解决方案，构筑动态风控屏障，精准防范*洗*钱、恐怖融资等风险，让监管合规高效落地。3.2立即体验
ComplianceAPP的推出，标志着BlockSecPhalcon从攻击监控自动阻断平台，升级为涵盖安全威胁防御（SecurityAPP）与合规风险管理（ComplianceAPP）两大核心模块，为用户提供“攻防一体、监管无忧”的一站式解决方案。
该平台现已支持Ethereum、BSC、Solana、Base、Tron、Arbitrum、Avalanche、Optimism、Manta、Merlin、Mantle、Sei、Bitlayer、Core、BoB、Story、Sonic、Gnosis、Berachain等30+主流Blockchain网络。
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