Binance上线路径研究报告：Alpha、IDO、Futures、Spot以及后续CEX表现全拆解

2025年6月11日 20:13

作者：Retardio，来源：IOSGVentures

本研究分析了Binance四大上币渠道——Alpha、IDO、Futures和Spot——的Tokens生命周期表现，并跟踪其在Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit上的后续上线情况，重点考察了回报表现、上币节奏、赛道偏好及FDV区间。1.表现回顾

大多数渠道的14天FDV中位数为负，反映出多数项目上线即为估值高点；

BinanceAlpha表现最具爆发力（均值220%），但波动性大；

BinanceIDO有良好平衡的短期涨幅和较高转化率（至Futures和Spot）；

BinancSpot短期表现最弱，或因成为早期投资人退出点；

Bitget和Coinbase在二级市场上表现亮眼，Bybit和Upbit较为一般。2.按FDV区间选择平台

BinanceSpot偏好大市值项目（>$500M）；

Alpha主要支持<$200M的早期项目，适合试水；

IDO聚焦于$70M–$200M的中型项目；

Bitget/Bybit区间灵活，但更偏向有增长势能或大市值项目；

Coinbase/Upbit偏好合规性强、估值高的项目。3.上币时间预期

Alpha→Spot：平均约60天；

IDO→Spot：平均约17天；

Futures→Spot：平均仅14天；

Futures可能是最快捷的通道。4.赛道偏好

Alpha：偏好Meme、AI；

IDO：偏好Infra、AI；

Spot：覆盖Infra、Meme、AI；

Futures：更广泛，主打Infra、AI、Meme；

项目方需根据平台偏好调整叙事方向。5.上币路径进阶

Alpha→Futures：转化率37.8%

Alpha→Spot：转化率12.2%

IDO→Futures：转化率66.7%

IDO→Spot：转化率23.8%

实现约40%的FDV上涨是进入下阶段平台的共性特征。6.替代平台表现

Bitget是最具承接力的其他CEX，尤其对Alpha/IDO项目友好；

Bybit对IDO项目也有较高承接意愿；

Coinbase/Upbit上线项目极少，审核严格，周期较长。

本研究聚焦于Binance上线渠道（Alpha、社区普遍称作IDO的ExclusiveTGE、Futures和Spot）中Tokens的生命周期表现，并跟踪这些项目在Bitget、Bybit、Upbit和Coinbase等CEX（CEX）上的后续上线路径。分析内容涵盖Tokens回报表现、上线时机、项目赛道偏好及估值分布（FDVdynamics），旨在为项目方提供战略性的上币路径建议，也为投资者建立基于数据的价格发现与交易策略评估框架。术语解释：Binance的Spot/Futures/IDO/Alpha上市分别指什么？

BinanceSpot（现货）是币安最基础的交易平台，用户可按当前市价买入或卖出Tokens，一旦成交即完成资产交割，可自由持有、转账或出售。

BinanceFutures（合约）提供Crypto衍生品交易服务，用户可做多或做空，并使用杠杆放大收益或损失。

BinanceIDO是面向散户用户的公募渠道，用户通过质押BNB或完成Binance团队设定的AlphaQuest任务，参与新项目在BNB链上的Tokens发行，通常发生在Tokens正式上线其他平台之前。

BinanceAlpha是Binance推出的Tokens发现平台，集成了BNBChain上的Pancakeswap及其他链上DEX，支持早期阶段具有增长潜力的项目，强调实验性与Tokens多样性。研究范围

交易所选择：本研究跟踪的项目均最初在Binance系列渠道上线，其后续在Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit上的上线表现也纳入考察，这些平台是在Binance之后最常见的CEX。

时间限制：仅纳入2025年2月之后的上线事件。该时间点用于过滤过时的市场逻辑，更贴合当前的上线动态。

无论是对项目方还是投资人来说，理解Tokens的上线路径都极其重要：

对项目方而言，不同平台的表现将直接影响资源投放和上线节奏安排；

对投资人来说，Tokens在不同平台的表现，是制定仓位管理、判断是否追高的重要依据。1.价格发现1.1回报率

指标定义：我们在本节衡量Tokens上线后14天内FDV的涨跌幅，以评估不同平台的短期价格发现能力。我们以上线首日收盘价对应的FDV为基准，比较第14天内的最高FDV。

BinanceAlpha：平均冲高幅度达220%，中位数为19.7%。部分项目仅有小幅波动，但也有不少项目在上线后迎来剧烈拉升，展现出Alpha较强的短期投机性及价格发现能力，是所有平台中上涨潜力最强的渠道。

BinanceIDO：平均冲高约75%，中位数为11.5%。多数项目上线后有不错的炒作。

BinanceFutures：平均冲高27%，中位数仅4.1%。有一定流量导入，对价格推动有一定作用，并且是不错的辅助曝光平台。

BinanceSpot：表现不尽人意，平均冲高仅15%，中位数0.9%。因市场预期已兑现，项目上线即遭遇强抛压。

Coinbase：平均冲高60%，中位数为21.1%。在所有CEX中催化效果最强，主要受益于美国用户基础，但是上币频率低。

Bybit/Bitget：平均冲高70–80%，中位数均在20%左右，投机氛围浓厚，短线波动明显，算是非常不错的上币选择。

Upbit：平均冲高35%，中位数为0%。交易深度较弱，用户热情也相对有限。2.上市时的FDV分布

本节从当前各平台上线项目的FDV分布出发，为项目方提供路径规划建议。不同估值阶段的项目适合不同的上线渠道，了解平台的FDV接受区间，有助于团队更精准地匹配上线节奏与平台策略。

BinanceSpot：超过60%的项目FDV高于5亿美元，明显偏好大市值项目。平台对项目体量、投资机构背景有较高要求，更适合估值已具规模的成熟项目。

BinanceAlpha：覆盖区间广，FDV多集中在2亿美元以下。符合Alpha“实验场”定位，适合估值偏早期但具备潜力的项目。

BinanceFutures：超过一半的项目FDV超过5亿美元，但在7000万–5亿美元区间也有一定分布。Futures更像是对已上市项目的跟进渠道，适合估值已相对稳固的项目。

BinanceIDO：FDV多集中在7000万–2亿美元之间，表明其偏好中市值项目。适合在产品、社区和策略准备充分后进行的公开发行。

Bitget：覆盖从3000万以下到5亿以上的完整估值区间，集中分布在7000万–2亿美元和5亿美元以上。说明平台接受度高，但更偏好已有热度或机构背书的中大盘项目。

Bybit：接近一半项目FDV高于5亿美元，且7000万–2亿美元区间也有良好覆盖。具备承接短期热度和推动中市值项目的双重能力。

Coinbase：项目FDV几乎全部高于5亿美元，体现其合规门槛与高市值偏好，平台更适合已经成熟、合规性强的项目。

Upbit：上线项目全部高于2亿美元，且大多数超出5亿美元门槛。说明韩国市场对市值要求高，更适合作为后期补充渠道。3.平台的赛道偏好

项目方需要了解不同平台在赛道选择上的偏好差异。以下分析仅聚焦于Binance四大渠道在赛道维度的分布情况。

Alpha→Futures：转化率为37.8%（31/82），是一个较为有效的前置渠道。

Alpha→Spot：转化率仅12.2%（10/82），整体较低。

IDO→Futures：转化率最高，达到66.7%（14/21）。

IDO→Spot：转化率为23.8%（5/21），优于Alpha。

Alpha更适合作为早期试水渠道，超过三成项目成功进入Futures，但要晋升Spot，依然需要较强的基本面与市场表现。相比之下，IDO项目在品牌认知和社区基础上更扎实，具备更高的晋升潜力。项目方应将Alpha和IDO视为进入Binance体系的起点，而非终点。4.1项目表现门槛

那些成功从Alpha/IDO晋升至BinanceSpot的项目，在早期阶段表现如何？有没有可借鉴的规律？

Alpha→Spot：平均等待约60天，部分项目甚至超过120天。整体分布较广，说明该路径不具备可预测性，更适合作为探索阶段的平台，而非直接通向Spot的跳板。

Alpha→Futures：平均仅需30天，节奏明显快于Spot，具备更强的市场响应效率。

IDO→Spot与IDO→Futures：平均等待时间均为17天，大多数项目可在上线后1个月内完成。得益于其强社区动员和统一节奏安排，IDO项目在后续上币路径上节奏相对可控。

Futures→Spot：为所有路径中最快，平均仅14天，且时间分布高度集中。

若团队目标是快速实现BinanceSpot上市，Futures是当前观察到最具确定性的中转路径。5.替代路径：进军其他CEX

并非所有项目都将BinanceSpot作为唯一目标。越来越多的项目在Alpha或IDO后转向Bitget、Bybit、Coinbase、Upbit等主流平台。部分平台反应迅速、流动性可观，成为实际替代选项。5.1上市数量

项目在Alpha或IDO后，究竟有多少顺利进入其他主流CEX？

Bitget：Alpha项目平均约14天，IDO项目更快，仅13天。不少IDO项目在TGE当天同步上线。

Bybit：Alpha项目约13天，IDO同样在TGE当天上线。

Coinbase：仅上线Alpha项目，平均约29天。

Upbit：仅上线IDO项目，平均约31天。

Bitget和Bybit节奏较快，适合快节奏上线；Coinbase和Upbit节奏偏慢，需配合本地合规和社区节奏。5.3其他CEX的价格发现能力

下图为Alpha和IDO项目在各CEX上线后的14天平均涨幅：

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南宫28

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