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原标题：VolatilitySupercycle
作者：ArthurHayes，BitMEX创始人；编译：邓通，金色财经
真是糟糕的一周。如果你是个笨蛋，上周没有飞到新加坡参加Token2049，我为你的灵魂祈祷。超过20,000名正义的追随者以他们认为合适的任何方式赞美上帝。自夜间比赛开始以来，我几乎参加了新加坡的每一场一级方程式赛车比赛，我从未见过这座城市如此热闹。
Token2049的出席人数同比翻了一番。我听说一些鲜为人知的项目支付了高达650,000美元的费用，在一些较小的舞台上发表演讲。
有各种各样的活动，适合各种各样的人。
我正在考虑让BransonCognac和LeCheminduRoi赞助我的下一个聚会……用50Cent的话来说：
每家酒店都客满，任何一家还算不错的餐厅也一样。当2024年的统计数据出来时，我猜我们会发现Crypto人群为航空公司、酒店、餐馆、会议场所和夜总会带来的业务比新加坡历史上的任何其他活动都要多。
值得庆幸的是，新加坡试图在地缘政治上尽可能保持中立。这意味着只要你相信中本聪，你就可以大部分时间里来和主内的兄弟姐妹们一起欢庆。
Crypto人士的活力和热情与TradFi会议参与者的沉闷和无聊的举止形成鲜明对比。米尔肯研究所也在同一周举办了一次会议。如果你在会议举办地四季酒店走一走，你会发现每个男人和女人都穿着平淡的商务休闲/正式服装，看起来都一样。而且TradFi的服装和行为是故意保持平静和不变的。他们希望民众认为“这里没什么可看的”，同时他们通过其机构对世界施加的通货膨胀窃取了人类的尊严。波动性是他们的敌人，因为当事情开始变化时，平民百姓就会透过镜子目睹他们主人的真正堕落。
许多读者和加密X键盘战士经常指责我把所有事情都搞错了。过去一年里，我在重要电话会议中表现如何？
2023年11月：
我预测美国财政部长坏女孩耶伦将发行更多国库券(T-bills)，以从美国联邦储备委员会(Fed)的逆回购计划(RRP)中抽走资金。RRP下跌将向系统注入流动性并导致风险资产上升。我相信到2024年3月，当银行定期融资计划(BTFP)即将到期时，市场将会疲软。
从4月15日到5月1日，RRP（白色）上涨33%，Bitcoin（黄金）下跌9%，标准普尔500指数（绿色）下跌1%，黄金（洋红色）下跌3%。每组数据都以100为索引。
胜利栏+1。
2024年5月：
当我前往北半球度过暑假时，我根据几个宏观经济因素有以下预测：
本周早些时候，Bitcoin是否触及58,600美元左右的局部低点？是的。
您的价格预测是什么？反弹至60,000美元以上，然后在60,000美元至70,000美元之间波动，直到8月。
由于美元兑日元套利交易平仓，Bitcoin在8月5日触及54,000美元左右的低点。我偏离了8%。
亏损栏+1。
Bitcoin在此期间的波动范围约为54,000美元至71,000美元。
亏损栏+1。
在夏季疲软时期，我确实增加了一些垃圾币风险。我购买的一些Tokens的交易价格低于我购买时的价格，而有些则更高。
2024年6月和7月：
当日本第五大银行承认其在外国债券上遭受巨额损失时，我预测日本央行不会加息，因为这会危及银行体系。事实证明这是一个天真的假设。7月31日，日本央行将利率上调0.15%，并引发了恶性的美元兑日元套利交易平仓。我跟进了美元兑日元套利交易平仓机制。
虽然美元兑日元被证明是最重要的宏观经济变量，但我误解了日本央行的说法。政策反应并不像我预测的那样。日本央行没有通过央行互换额度供应美元，而是向市场保证，如果加息或调整印钞政策会导致市场波动加剧，它不会加息或调整印钞政策。
亏损栏+1。
2024年8月：
本月发生了两件大事：美国财政部发布3Q24QRA和鲍威尔在杰克逊霍尔公布的薪资数据。
我曾预测，耶伦再次净发行国库券将为市场提供美元流动性。但在鲍威尔确认9月降息后，这两股力量相互对立。起初，我认为净发行国库券会增加流动性，因为它会将RRP耗尽至零，但随后国库券收益率跌至RRP以下，我预测RPP会上升并耗尽流动性。
我没想到鲍威尔会在选举前降息，冒着选民投票时通胀爆发的风险。
亏损栏+1。
杰克逊霍尔下跌后，RRP余额直接增加，并重回上升轨道。因此，我仍然认为，随着市场预期美联储11月会议将进一步降息，国库券收益率将继续下降，这将对流动性造成轻微拖累。
没有结果；现在判断我是对还是错还为时过早。
2024年9月：
当我离开巴塔哥尼亚山脉时，我写了一篇文章 1小时之前
1小时之前
5小时之前
6小时之前
15小时之前
2025-5-31
2025-5-29
2025-5-31
2025-6-02
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